СМИ
Форсированный рост надежности страховщиков приведет к увеличению числа сделок по слияниям и поглощениям, а также повлечет за собой сокращение общего числа игроков. Что, в свою очередь, будет способствовать концентрации отрасли и ее выходу на более высокий уровень развития
Павел Митрофанов
Летом страховому рынку предстоит выдержать двойной удар: с 1 июля вступит в силу закон «Об организации страхового дела в РФ» в части требований к минимальному размеру уставного капитала и начнут действовать новые правила размещения страховых резервов. С одной стороны, новые нормы будут способствовать повышению надежности рынка, с другой — они ставят под вопрос существование множества мелких компаний. Причем еще более серьезные проблемы ожидают игроков второго эшелона через год — в середине 2007-го. Именно тогда в полной мере заработает норматив по уставному капиталу страховщиков, а также начнут действовать требования по активам, принимаемым в обеспечение собственных средств. Для многих компаний новации будут означать либо потерю независимости (им придется или объединяться, или продаваться крупным компаниям), либо прекращение страхового бизнеса как такового. Однако в целом все эти преобразования должны обеспечить позитивный результат: страховой рынок России поднимется на качественно новую ступень.
Укрупняйся или уходи
До сих пор отечественный страховой бизнес не отличался высокой активностью в сфере слияний и поглощений (mergers and acquisitions — M&A). Тому есть несколько объяснений. Во-первых, небольшая насыщенность рынка: низкий уровень проникновения страхования в экономику позволял всем компаниям находить клиентов и даже открывать филиалы. Во-вторых, сложность процедуры объединения бизнесов, а также традиционная непрозрачность страховщиков.
Если вспомнить о подобных сделках, то самыми заметными в отрасли стали покупка группой «Согаз» страховой компании «Нефтеполис», а также приобретение Группой «Ренессанс-Страхование» крупного питерского страховщика «Прогресс-Нева». Причем в результате этих операций укрупненных игроков не появилось: все компании продолжили работу под своими брендами, лишь обозначив перспективу окончательного объединения в будущем.
Нынешние действия ФССН по повышению надежности отрасли могут заметно разогреть рынок M&A в страховании. Ведь страховщики поставлены перед необходимостью дополнительных вложений в бизнес, но относительно низкая рентабельность страхования позволяет говорить о том, что шанс привлечения внешних стратегических инвесторов невелик. Более логичный путь — объединить усилия с уже существующими игроками. Поэтому повышения активности в сфере M&A на страховом рынке можно ждать уже к лету. Впрочем, более вероятным представляется другой сценарий — массовый уход компаний.
По данным Росстрахнадзора, треть из работающих сейчас фирм не отвечают требованиям по минимальному уровню уставного капитала (подробнее см. «Новости рынка»). При этом вероятность доведения УК до необходимого размера у таких игроков невелика: требования известны уже давно и у компаний, стремящихся остаться на рынке, была масса времени на переговоры со своими акционерами и учредителями о повышении капитализации. Получается, что выходов у «малышей» всего три: объединиться с себе подобными, продаться более крупным компаниям либо уйти с рынка. «Скорее всего, критичных изменений на рынке слияний и поглощений страховщиков в 2006 году не произойдет, зато мы будем наблюдать сокращение рынка, — прогнозирует заместитель гендиректора Московской страховой компании Александр Федонкин. — Кто мог, уже нашел средства на пополнение своего уставного капитала, кто не сделал этого, скорее всего, проиграет и уйдет. Причем их бизнес не интересен и с точки зрения приобретения: как правило, он состоит из кэптивной части, высокоубыточных моторных рисков, а также монополисного ДМС».
Таким образом, 2007 год даст страховому сообществу возможность сплотить свои ряды: требования по обеспечению активами собственных средств создадут проблемы даже тем компаниям, которые пока трудностей с уставным капиталом не испытывают. Вице-президент ОСАО «Ингосстрах» Илья Соломатин считает, что «в случае, если регулятор рынка займет жесткую позицию при контроле соблюдения приказа, многим страховщикам придется сворачивать либо продавать свои бизнесы».
Как объединиться
Мелкие страховщики непривлекательны с точки зрения инвестиций. Поэтому наиболее вероятная модель сделок по объединению компаний — приобретение страховых портфелей и менеджерских команд, эти портфели обеспечивающих. Подобный сценарий освобождает компанию-покупателя от проблем, связанных с соблюдением формальностей и оплатой уставного капитала. Однако процедура передачи страховых портфелей практически не проработана, и это обстоятельство значительно осложняет развитие рынка по линии слияний и поглощений.
Ситуация усугубляется еще и тем, что отсутствие сделок по полному объединению бизнесов (что и подразумевает передачу страхового портфеля) позволяло оставаться этой проблеме в тени. И так было до тех пор, пока не случились первые банкротства компаний — участников ОСАГО. Социальная значимость ОСАГО побуждает законодателей активнее заняться проблемами передачи страховых портфелей, однако в случае, если эти проблемы не будут решены до фазы «первого очищения» рынка в июле 2006-го, регулятору рынка и компаниям придется придумывать неординарные меры, дабы не допустить ущемления прав страхователей. Дело в том, что слияние страховщиков — процедура специфическая. Она требует не только совместить капиталы участников, но и объединить их обязательства по существующим договорам. Отсутствие же четких процедур и механизмов, позволяющих производить передачу портфелей, может ухудшить ситуацию на рынке, после того как ряд компаний окажется перед необходимостью продать свой бизнес.
Меньше, но лучше
Концентрацию страхового рынка, которую мы, скорее всего, будем наблюдать в ближайшие два-три года, ни в коем случае нельзя считать негативной тенденцией. Напротив, она свидетельствует о вступлении отрасли в стадию «промежуточной» зрелости — стадию выделения компаний, настроенных на долгосрочную работу с классическими видами страхования, на повышение своей финансовой устойчивости, уровня сервиса и качества урегулирования убытков. Знаковым является тот факт, что уже сейчас на рынке происходят объединения довольно крупных игроков. Результат подобных сделок — появление сильных и финансово устойчивых компаний, ориентирующихся не на соблюдение минимальных требований законодательства, а на получение весомой доли рынка и эффекта синергии. При этом не нужно опасаться снижения конкуренции. Конкуренция, создаваемая «карликами», часто низкокачественна: необходимость резко наращивать клиентскую базу толкает их к демпингу, завышению комиссионных и недобросовестному поведению при урегулировании убытков. Ясно, что терять такую конкуренцию не жалко.
Соперничество же между «гигантами» идет на уровне сервиса и качества: они соревнуются в скорости урегулирования убытков, доступности в обслуживании, широте продуктовых линеек. И именно такой подход способствует реальному развитию рынка.